市占率第一收购第二,双美赛道第一股版图再添新翼!

2024年3月26日,港股美丽田园医疗健康(HKEX:2373,简称“美丽田园”)重磅宣布将以3.5亿人民币对价收购奈瑞儿健康咨询有限公司核心资产70%的股权。

据了解,此次收购主要包括品牌旗下的88家优质门店资产,这也是美容健康行业在2024年迄今为止最大的一笔收购交易。

据沙利文报告,美丽田园与奈瑞儿分别为美容行业市场占有率第一及第二的龙头企业。完成收购后,预计美丽田园市场占有率将显著提升,增厚上市公司的收入及利润规模,进一步巩固公司龙头地位。

一:市占率第一收购第二,美容行业版图再生变

据悉,奈瑞儿成立于2007年,是一家专注于女性美丽健康调理的美容健康品牌,品牌旗下拥有美容、医疗美容、中医诊所等美容健康调理服务。奈瑞儿为中国市场占有率第二的美容品牌,同时也是广深地区第一大美容品牌。成立十多年来,奈瑞儿一直深耕粤港澳大湾区,辐射全国9大城市,已开设近200家直营美容院。年服务顾客超百万人次。

奈瑞儿倡导以中医文化为基石,主打“因时、因势、因人”的东方美养理念,与市面上大多美容疗养院存在显著的定位差异。其门店装修整体采用中式风格,服务也汲取了中医理论的精髓,从而形成了独特的竞争优势。

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广深地区的人们对中医养生有着深厚的情感与独特的热爱,这种传统养生文化在广深地区现代年轻人中也得到了广泛的传承与发扬。随着健康意识的日益提高,越来越多的年轻人开始注重养生之道。奈瑞儿正是凭借其独特的中医养生理念和服务,深受年轻人追捧,一度成为备受年轻人青睐的网红SPA馆。

此次美丽田园计划收购奈瑞儿旗下的88家优质门店,其中美容门店80家、医疗美容门诊6家和中医诊所2家。

据悉,收购门店质量成色良好,2023年,此次收购门店的活跃会员数量达4.7万,人均年消费金额超10,293万元,人均年消费频次9.1次,其中在医疗美容服务的会员人均年消费高达近2万元,显著超越行业平均消费水准。这些门店在去年的业绩也表现出色,公告显示,2023年奈瑞儿门店收入规模高达5.14亿。

二:收并购为拓展美业疆土的重要手段

美丽田园一直以“内生增长+外延并购”作为集团的增长策略,特别是2023年,美丽田园在年度业绩公告中进一步明确了将会把外延并购作为公司重要的业务扩展战略。

美丽田园副董事长兼首席执行官连松泳先生在年报业绩交流会中强调:“未来公司将通过外延收并购加快行业整合,进一步提升品牌影响力。收并购的意义远不止于增厚利润,更在于实现收购项目与公司之间业务相互加持,共同构建美丽与健康的大生态。”

集团有丰富的收并购经验,过去10年以来,美丽田园已完成20多项美业项目横向行业收购,从而迅速扩大了集团的业务版图,在提升美容行业市占率的同时,公司独特的双美商业模式优势越发显著,通过渗透增值业务,推动了医美和医疗业务的收入增长,形成了一套高效的组合拳战略。

例如美丽田园一直在积极探索投资和收购地域龙头品牌提升现有直营城市的市占率。2023年5月,美丽田园战略投资成都幽兰品牌,2024年2月,成都秀可儿医美门诊将扩容迁址开业,3月成都研源门诊将正式营业,一齐推动成都地区三美业务的收入规模提升;2023年8月公司完成杭州妍工房门店的收购,杭州地区品牌影响力和收入获提升。

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另一方面,公司也在持续探索收购业绩优秀的加盟区域的机会,扩大直营城市覆盖。如2023年6月,公司收购长沙地区美丽田园品牌加盟业务部分股权,使得长沙正式成为直营城市,有效扩充客户基础并进一步扩大在该地区的业务规模,提升旗下品牌影响力。

收购优质项目也让美丽田园加速成长,近几年,美丽田园总营收年复合增长率一直高于中国传统美容市场增长速度。2023年营收、利润更是再创新高。营业收入达21.5亿元人民币,同比增长31.2%;净利润达2.3亿元,同比增长超翻倍,高达108.2%。

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此次收购奈瑞儿优质资产,将会加强美丽田园在大湾区区域的竞争壁垒。奈瑞儿自2017年成立以来深耕大湾区,特别是广东及深圳两大核心区域门店数量占比超过80%,拥有显著的区域优势。珠三角区域作为国内最重要的美丽与大健康市场之一,对于美丽田园的发展具有不可忽视的战略价值。

而美丽田园在23个直营一线城市具有显著优势,尤其在北京、上海、江浙沪、成渝等重要都市圈市占率更是遥遥领先。通过收购奈瑞儿优质项目,美丽田园将实现在大湾区的区域密集分布,在广深两地增加88家直营门店,迅速扩大本地市场占有率,一跃成为广东省最大的美容和健康龙头品牌之一。

另一方面,此次收购还有助于公司横向拓展产品优势。美丽田园在年报中提出,将战略提升保健重要性,保健业务23年同比增长36.3%,领跑美容业务收入增长,此次布局延续集团押注保健业务的战略。

奈瑞儿的产品和服务基于中医文化,倡导东方美容养生理念,其在身体与保健相关产品品类上的优势与美丽田园在产品研发上的优势相辅相成。产品优势能力补充将产生业务协同效应,为美丽田园的发展探索出更多机遇。

三:市场加速整合成新趋势,头部企业加速扩张

目前,消费者对美丽与健康需求的不断攀升,美容健康行业展现出了巨大的增长潜力。据美团研究院发布《2023年美容美体行业发展报告》指出,美容美体行业的市场规模将持续扩大,行业复合增长率预计将维持在5%左右,预计至2030年,市场规模有望突破6,400亿元。在中国有高达1.8亿的美容美体消费者,相当于每四位女性,就有一位忠诚的美容消费者。

尤其值得一提的是,保健领域的增速显著,这也表示消费者对于健康的追求正在持续升温。近年来,新潮另类的“朋克养生法”如“啤酒加枸杞、可乐放党参”等逐渐流行起来,这些看似矛盾的养生方式,却恰好反映了年轻人对于美丽和养生的双重追求。

与此同时,医美赛道也呈现出更加迅猛的增长态势。中信证券发布的研报预测,到2030年,中国整体医美市场规模将达到1.3万亿元。

然而,尽管美容行业门店众多,但市场集中度却相对较低。全国前五名的市占率加总仅为0.7%,根据美团平台数据测算,2023年全国约有100万家门店,其中89%的品牌仅有一家门店,呈现出高度分散的特点。

疫情之后,随着一些中小美容机构资金链断裂倒闭等新闻不断上演。消费者对于美容机构的信任度门槛在提高,对机构规模、资质、品牌等要求也逐渐提升。上市公司资质更是成为了一种背书,为消费者提供了消费安全感和服务交付保障。然而,由于现有品牌已经形成了一定先发优势、流量成本的提升拉高获客成本,连锁机构规模增长的门槛也在日益提升,对品牌的标准化管理、数字化能力以及业务可复制性提出了更高的要求。

因此,龙头品牌的行业整合也成为了一种趋势。未来,具有技术优势、品牌知名度及顾客资源优势的领先企业纷纷快速扩张,抢占市场份额,加速跑马圈地。

此次美丽田园收购奈瑞儿核心资产,将为其美容和保健业务带来更庞大的活跃会员基数,从而推动相关板块的收入实现跨越式增长,进一步巩固公司在美容服务行业的引领地位。

此外,随着双美模式的深度融合,收购门店的客流将源源不断地转化为医美和亚健康医疗会员,也为双美模式下的收入市占率第一收购第二,双美赛道第一股版图再添新翼!

大幅提升带来契机。美丽田园作为中国第一名的双美机构,其在行业内的领先地位和品牌影响力将为其未来的发展奠定坚实的基础。

值得一提的是,奈瑞儿品牌的增值业务医美和亚健康医疗会员渗透率仅在18%左右,相比美丽田园近25%的会员渗透率仍有较大差距,这一巨大的市场空白为奈瑞儿增值业务的未来发展提供了广阔空间。

美容行业的发展之路从高度分散走向整合,行业正迎来新一轮发展周期。这一过程中,头部品牌由于品牌影响力、高效的管理、先行的数字化转型、强大的现金储备等优势日益凸显,领导地位将进一步得到巩固和加强。“爱美之心,人人有之”,女性消费者愈发看重品牌效应,随着头部品牌占据了高端、中式等品牌领域,未来其他品牌想要想要在市场上脱颖而出怕是越来越考验实力了。

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